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10月27日、中国初の上場クラウドコンピューティング企業であるUCloudは、IPO以来初の第3四半期決算を発表しました。決算内容は特に印象的なものではなく、売上高は増加したものの利益は伸びず、依然として大きな弱点となっています。

クラウドコンピューティング業界では損失が常態化しているにもかかわらず、UCloudのIPO直後の業績不振は資本市場の動揺を招きました。UCloudの財務報告発表後、株価は急落しました。10月28日には、UCloudの株価は8.71%急落し、1株あたり59.20元で取引を終えました。その後、29日にはUCloudの株価は下落基調で寄り付き、その後も下落を続け、さらに9.86%下落して1株あたり53.36元で取引を終えました。

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「現在、世界のパブリッククラウド事業で黒字を計上しているのはアマゾンだけだ。短期的な赤字は将来的に利益率向上につながるというのが市場の共通認識だ」とUCloudの会長、季新華氏は述べた。

中小規模のクラウドコンピューティング企業を代表するUCloudにとって、巨大企業間の競争をいかに突破するかは、常に市場から突きつけられた課題でした。しかし、UCloudの現在の戦略は、規模を利益と交換し、損失を出して市場シェアを奪い取ろうとするものであり、突破という課題は未解決のままです。

これはUCloudが公開しているデータにも反映されています。2017年から2019年にかけて、UCloudの売上高はそれぞれ8億4,000万元、11億8,700万元、15億1,500万元となり、前年比でそれぞれ62.6%、41.39%、27.58%の成長を記録しました。純利益はそれぞれ7,089万3,000元、7,721万2,300元、2,119万6,000元となり、前年比でそれぞれ-135.19%、-8.78%、-72.56%の成長を記録しました。

上記のデータによると、UCloud の収益は 2017 年から 2019 年にかけて徐々に拡大しましたが、純利益はそれに応じて増加せず、むしろ大幅に減少しました。

UCloudの最新財務報告でも、状況は同様に憂慮すべきものとなっている。市場シェアを優先する戦略の下、UCloudの純利益はさらに減少している。

UCloudの2020年第3四半期財務報告によると、UCloudは第1四半期から第3四半期までに総収益16億3,800万人民元を達成し、前年同期の10億7,100万人民元と比較して52.87%増加しました。上場会社の株主に帰属する純利益は-1億7,900万人民元で、前年同期の1,076万人民元と比較して1,765.68%減少しました。また、非経常項目を除いた純利益は-1億9,500万人民元で、前年同期の195万人民元と比較して大幅に減少しました。

同時に、UCloudの粗利益率も低下した。

2020年第3四半期の粗利益率は前年同期比17.92%減少しました。粗利益率の低下は粗利益の大幅な減少にもつながりました。9月30日時点で、UCloudの粗利益は前年同期比1億2,700万人民元減少し、40.42%の減少となりました。

UCloudは財務報告の中で粗利益率の低下について2つの理由を挙げた。

まず、UCloudはビデオエンターテインメント、オンライン教育、eコマースといった業界におけるパートナーシップを積極的に拡大しました。ビデオ・オン・デマンドやライブストリーミングに必要なクラウド配信製品は、売上高の成長が加速したものの、粗利益率は依然として低水準にとどまっています。次に、サーバー側製品の大規模なアップグレードやリプレースに伴い、高性能クラウドサーバーへのハードウェア投資が増加し、リソース利用率に一定の影響を与えています。

さらに、UCloudは市場シェア獲得を目指して価格を引き下げており、売掛金も継続的に増加しています。財務報告によると、UCloudの売掛金は2020年の報告期間に2億4,300万元に達し、前年同期比93.73%増加しました。UCloudの売上高は増加しているものの利益は伸び悩んでおり、クラウドコンピューティングにおける資金繰りの激化に直面しているため、UCloudはますます厳しい状況に置かれています。

クラウドコンピューティングにおける金銭戦争

UCloud の運営コストは収益の増加よりも速いペースで増加しています。

2020年上半期、UCloudの営業費用は7億6000万元に達し、前年同期比55.9%増となり、営業収益の30.5%増を大きく上回りました。その後、第3四半期の財務報告では、UCloudの営業費用は依然として高水準を維持しています。財務データによると、UCloudの第3四半期の営業費用は14億5000万元に達し、前年同期の7億5700万元と比較して91.65%増加しました。

このうち、販売費は1億2,700万人民元で、前年同期の1億1,400万人民元と比較して11.19%増加しました。管理費は1億100万人民元で、前年同期の7,268万人民元と比較して39.24%増加しました。研究開発費は1億6,300万人民元で、前年同期の1億4,200万人民元と比較して14.83%増加しました。UCloudは財務報告書の中で、これらの費用の増加は主に関係者の給与と賃金の増加によるものだと説明しています。

クラウド コンピューティングの分野では、人材不足がクラウド プレーヤーにとって共通の問題になっています。

iResearchが発表した「中国クラウドコンピューティング産業の洞察と人材分析」レポートによると、クラウドコンピューティング分野の人材に対する企業の需要は、その給与に反映されています。クラウドコンピューティング専門家の93.7%は平均月収が1万元を超え、24.7%は3万元を超えています。他のインターネット専門家と比較して、クラウドコンピューティング人材の給与は平均を大幅に上回っています。

UCloudは財務報告書の中で、優秀な人材の確保のため給与を引き上げ、その結果、報告期間中の従業員一人当たりの平均人件費が増加したと述べています。データによると、UCloudの総報酬は4,349万2,100人民元に達し、前年比15.31%増加しました。

しかし、2020年上半期の決算報告では、UCloudの研究開発人員が前年同期の611人から513人に減少し、副社長の張居燕氏も辞任したことが明らかになった。一人当たりの人件費の上昇と人材流出の継続により、UCloudはこの資金難の競争にうまく対応できておらず、生き残り、大手企業に打ち勝つことができるかどうかは依然として疑問である。

クラウドコンピューティングの海と炎

パンデミックの刺激を受けて、クラウドコンピューティング市場はさらに発展しました。

市場調査会社Canalysの最新レポートによると、2020年第2四半期における中国のクラウドインフラサービス支出は43億ドルに達し、前年同期比70%増となり、過去最高を記録しました。中国は依然として世界第2位の市場であり、世界の支出の12.4%を占めています。

クラウドコンピューティング市場の発展に伴い、UCloudも独自の開発を着実に進めています。現在、UCloudは世界中に33のデータセンター、500以上のCDNノード、29以上のグローバルクラウドバックボーン回線を擁し、安定性と柔軟性に優れたクラウドコンピューティング機能を提供しています。

しかし、UCloud はクラウド コンピューティングの分野で一定の成果を上げているものの、収益性のハードルを乗り越えることが依然として課題となっています。

クラウドコンピューティングの将来性は魅力的ですが、初期段階は困難を伴います。これはクラウドコンピューティング業界の共通認識です。アリババの2020年度決算報告によると、アリババクラウドの売上高は400億人民元を超え、評価額は700億米ドルを超えました。しかし、アリババクラウドほど強力な企業でさえ、利益を上げていません。アリババクラウドは、10年以内に利益を上げる見込みはないとさえ述べています。

クラウドコンピューティング業界で勝利を収めることの難しさは明白ですが、その見返りも同様に魅力的です。これは、クラウドコンピューティング業界で数少ない収益性の高い企業の一つであるAWSが証明しています。データによると、2019年度のAWSの年間売上高は350億2,600万ドル、営業利益は92億100万ドルに達しました。AWSは、1兆ドル規模の時価総額を誇るAmazonにとって、不可欠かつ極めて重要な柱となっています。

中小規模のクラウド事業者であるUCloudにとって、クラウドコンピューティングの将来的な収益は莫大なものとなるでしょう。しかしながら、巨大企業の支配から脱却することは、UCloudにとって依然として課題です。「利益を規模の経済に転換する」という戦略の下、UCloudは増大し続ける損失と高止まりするコストに直面しています。

発展の見通しが暗いことから、UCloud が資本市場で支持を得られるかどうかは不透明です。

記事：Liu Kuang (WeChat 公式アカウント ID: liukuang110)