新型コロナウイルスの出現は、17年前のSARSの流行を常に想起させます。どちらの場合も、全国的な動員、広範囲にわたるパニック、そしてウイルスへの重苦しい恐怖、そして年間を通じた経済状況への不安が、誰もが心に抱えていました。

実際、資本市場における両社のパフォーマンスは非常に似ています。

2003年のSARS流行時には、多くの資産が下落し、個人消費も減少しました。需要の急増と、芙蓉根（イサティスの根）やスイカズラといった漢方薬原料の不足に見舞われた医薬品株を除けば、市場は例外的に好調でした。一方、他の業界の春の始まりは、全く異なる様相を呈していました。

しかし、半導体業界は無傷で逃れた。

半導体工業会（SIA）の統計によると、SARSの悪影響にもかかわらず、第2四半期の世界の半導体売上高は第1四半期に比べて3.2％増加して376億ドルに達し、年間成長目標は予定通り達成された。

この全面的な回復の背景には、一部の大手サプライチェーン企業が不意を突かれ、サプライチェーンの混乱発生の可能性が著しく高まったという事実があります。最近、多くの半導体メーカーが、パンデミック後のサプライチェーンの混乱を回避するための声明を発表しています。

パンデミック下における成長期待は妥当なものでしょうか？サプライチェーンの混乱は世界の半導体業界にどれほど大きな影響を与えるのでしょうか？

緩やかな成長が見込まれる中、半導体業界の見通しがより楽観的になっているのはなぜでしょうか。

現状を踏まえると、半導体産業の回復は予想以上に楽観的になるはずだ。

もちろん、これは「中国は必ず勝つ」という単なるスローガンではありません。2つの視点から見てみましょう。

まず、パンデミックによる減少があります。

SARS の流行は、予防と制御の期間が長く、影響が世界的であり、状況が深刻で、死亡率が高かったため、生産能力の回復がより大きく制限されたと言えるでしょう。

例えば、2003年のCOVID-19の流行時には、TSMCは早期に予防措置と隔離措置を実施し、感染地域から戻ってきた従業員全員に14日間の自主隔離を義務付けました。また、社内の定例会議は2つのチームに分かれ、電話のみでのコミュニケーションに制限されました。異なるレベルの管理職や担当者間の面会や会話は禁止されました。こうした厳格な予防措置は、操業再開後の生産能力の回復に当然ながら直接的な影響を与えました。

一方、新型コロナウイルス対策の経験を持つTSMCは「SARSのピーク時のような（防疫）レベルにはまだ達していない」「生産・製造に影響はない」と公言している。

明らかに、今回のパンデミックによって引き起こされる半導体生産の潜在的な混乱は、依然としてメーカーのコントロール下にある。

終了後の需要増加についてお話しします。

前述のように、2003年にSARSの流行が鎮静化された後、第2四半期のコンピュータ製品の消費量は2002年初頭以来最高の成長率に達しました。この成果は主に、コンピュータ市場だけでなく、民生用電子機器および通信市場の急速な成長によってもたらされました。

2003年第1四半期、中国ではSARSの流行によりコンピュータと携帯電話の販売が低迷し、全体的な成長を抑制しました。しかしながら、第2四半期には機器売上高は微増に転じました。SIAのデータによると、PCのアップグレードがマイクロプロセッサの売上高を8.2%増加させ、半導体製造装置の売上高も2003年に3.1%増加しました。需要の増加は半導体製造装置の稼働率の急速な回復にもつながり、一部の先端プロセス装置では稼働率が96%近くに達しました。

（2003年第1四半期の半導体サプライヤー20社の前年比成長率）

今回のパンデミックの発生時期は、世界の半導体産業構造の転換期と重なり、生産と部品調達の中国へのシフトが加速しています。2004年には、中国本土と台湾が世界のファウンドリー売上高の50%を占めていましたが、2007年には58%にまで増加しました。SARS後の半導体売上回復は、アジア太平洋地域、特に中国が牽引しました。現在、中国の産業チェーンは世界市場においてさらに重要な地位を占めており、ファウンドリーサービスにとどまらず、研究開発、生産、パッケージング、アプリケーションを含む上流から下流までの包括的なシステムを網羅しています。これは、中国半導体産業の回復を加速させる要因の一つと言えるでしょう。

さらに、関連業界では2019年初頭から、5Gモバイルデバイス、AIoTなどのアップグレードに向けたインフラ整備が進められており、政策標準の策定、ネットワーク基地局の整備、産業チェーンの連携、市場教育など、包括的な準備が進められています。半導体の生産能力消費量の60%は民生用電子機器に依存しているため、2020年の5Gアップグレード需要も半導体チップ業界の回復を強力に牽引するでしょう。

もちろん、全体的な見通しは楽観的ですが、「サプライチェーンの混乱」という潜在的な問題も明らかになりつつあります。

成長機会の背後にある「連鎖破壊」の危険性

回復は明るい材料ではあるものの、機会の裏には危険が潜んでいます。例えば、生産と供給が業界の需要に追いつかず、生産能力の不足がサプライチェーンの混乱につながる可能性があります。世界の半導体サプライチェーンにおける中国（台湾を含む）の地位を考えると、こうした混乱は甚大な影響を及ぼすでしょう。

実際、こうした懸念はSARSの流行当初から存在していました。当時のインテルCEO、クレイグ・バレット氏は、SARSが半導体、PC、そして電子機器のサプライチェーン全体に及ぼす影響について懸念を表明していました。なぜ、業界回復の重要な時期に「サプライチェーンの混乱」が起こり得るのでしょうか？

1. 中国本土には数多くの工業基地が存在します。

21世紀初頭以降、アジア太平洋地域、特に中国とインドは世界の半導体産業の発展を牽引してきました。電子半導体部品メーカーは中国に工場を設立するか、生産を外部委託することが一般的であり、OEMメーカーは材料の大部分を中国から調達しています。

例えば、TSMCは南京に12インチファブ、上海松江に8インチファブを保有していますが、どちらも地方自治体の要請に応じて再開日を延期しています。さらに、全国で祝日後の人口移動が厳しく制限されることも、出荷計画に影響を与える可能性があります。

2. 産業拡大の遅れ

パンデミックがサプライチェーンの混乱につながる可能性のある「ブラックスワン」イベントである場合、半導体業界自体の固有の特性がこの危険性を悪化させます。

周知の通り、半導体生産ラインは設備投資に巨額の投資を必要とすることが多く、業界全体としてリスクが高く、混乱の影響を受けやすい状況にあります。一般的に、平均販売価格（ASP）が一定水準に達し、企業利益が大幅に増加するまで、生産能力増強への投資は控えるのが一般的です。しかし、投資の遅延は、操業再開後の生産能力にさらなる不確実性をもたらすことは間違いありません。

データによると、SARSの流行中、ほとんどの半導体サプライヤーの出荷量が大幅に増加しました。Strategic Markefingの推定によると、2003年に新設された生産ラインの80%は、DRAM、フラッシュメモリ、マイクロプロセッサ分野のファウンドリによるものでした。SMICなどの中国の大手半導体企業は、2020年までに14nm製品の量産と12nmおよび7nm製品の試作を行うという当初の計画を、生産ラインの迅速な規模拡大が困難なため、達成できない可能性があります。

3. スマートコンポーネントの需要の爆発的な増加

もし回復が個人向け家電市場の好調さだけに依存していたなら、生産能力にこれほど大きな負担をかけることはなかったかもしれません。しかし、パンデミックとの闘いを通して得られた実践的な経験により、都市の管理者も一般市民も、移動管理や疾病管理における情報化のレベルを問わず、インテリジェントデバイスやデジタルデバイスが不可欠であることを認識しました。

例えば、湖北省と武漢市への多数の半導体メーカーからの寄付リストには、資金や医療製品に加え、サーバー、ワークステーション、ストレージデバイスなどのコンピューティング機器、そしてビデオキャプチャや分析などのインテリジェントソフトウェアが含まれていました。さらに、杭州市が寄付品を公表するプロセスにおいては、透明性と効率性を兼ね備えたスマート政府サービスが、効率性の向上に重要な役割を果たしました。

この出来事は、需要面から社会全体のデジタル化とインテリジェント化を直接的に推進すると予測されます。これは、集積回路部品、特に大規模な産業展開に適し、コストも手頃なミッドレンジ産業用サーバー、車載用半導体、5Gモバイル通信などのコアアプリケーションにおける需要の大幅な増加に直接つながります。これは、我が国の半導体産業にとって大きなチャンスとなります。

4. 国内代替が進行中

5Gとスマートテクノロジーが牽引する半導体の成長に加え、携帯電話用チップから大規模コンピューティングデバイス、パブリッククラウドサービスに至るまで、あらゆる分野で国内代替が始まっていることを認識する必要があります。中国本土、そして台湾の半導体サプライヤーは、国内システムメーカー、携帯電話メーカー、そしてシステムインテグレーターにとって、もはや優先的な選択肢となっています。これは国内半導体産業の成長にプラスの影響を与える一方で、サプライチェーンの混乱リスクも伴うため、積極的な計画策定が不可欠です。

サプライチェーンの混乱を防ぐ上で、SARS からどのような教訓が得られましたか?

歴史は繰り返さないが、しばしば韻を踏む。では、SARSの際のサプライチェーンの混乱を防いだ経験から、何か学ぶべき教訓はあるだろうか？

まずは当時の半導体メーカーがどのような対策を講じたのかを振り返ってみましょう。

1.生産回復期における防疫を強化する。

2003年のSARS流行の際、TSMCに代表される半導体メーカーは、主に社内管理策を実施しました。具体的には、流行地域における隔離措置（感染地域から職場復帰した従業員に14日間の自主隔離を義務付ける）、全従業員が勤務中にマスクを着用し、定期的に体温を計測するといった強化された保護措置、そしてリスクを最小限に抑えるため工場エリアと生産部門を複数のゾーンに分け、独立した空調と出入口を設けるゾーン生産などが挙げられます。

現在、生産サイクルの混乱を最小限に抑えるため、ほとんどの企業は旧暦1月15日頃に業務再開を予定しています。これは、新型コロナウイルス感染症の新規感染者数がゼロになるまでにはまだ時間がかかるため、防疫対策の強化が最優先事項となっています。TSMCも最近の声明で同様の厳格な管理措置を講じています。

2. 先端プロセスの能力拡大を適切に計画する。

今振り返ると、SARS流行時のパニックと経済的打撃をすぐに思い浮かべる人もいるかもしれませんが、2003年に先端プロセスを採用した17本の半導体生産ラインの建設が開始されたことを知る人はほとんどいません。その中には、300nmプロセス技術を採用したラインが12本含まれており、総投資額は210億米ドルに上りました。当時、パワーチップも台湾に同様のウエハ生産ラインを建設しました。これらの建設は、パンデミック後の半導体業界の完全復興に大きく貢献したことは間違いありません。2004年になると、世界的な半導体需要は高まり続け、ハイエンドの生産能力が不足し、需要は高いものの在庫が追いつかない状況に陥りました。

現在、中国本土に配備されている10nm/7nmプロセスの先進的な生産ラインの数は明らかに不足しており、中国本土企業は依然として最高級のチップ製品に対応する能力を欠いています。クラウドゲーム、スマート電気自動車、5Gエッジコンピューティング、完全ワイヤレスイヤホン（TWS）、ディスプレイ内蔵指紋センサーといったデジタル技術の爆発的な普及が避けられない中で、先進的なプロセスを持つメーカーは、この危機を乗り越え、この時代の恩恵を享受する上で間違いなく有利な立場にあるでしょう。したがって、今こそハイエンド技術への投資を見逃すことはできません。

3. キラーアプリケーションを積極的に探索する

SARS後の半導体産業の隆盛を振り返る上で、「エレクトロニクス産業の復興への序章」とも言えるGlobalpress 2003エレクトロニクスサミットは欠かせない存在です。2003年2月にシリコンバレーで開催されたこのサミットには、世界を代表する半導体メーカー約30社が一堂に会し、業界全体がハイテク製品の爆発的な成長の瀬戸際にあるという認識で一致しました。その後、スマートフォンのイノベーションが市場需要を継続的に牽引し始めました。

パンデミックについては懸念があるものの、消費者市場を牽引する製品イノベーションや「キラーアプリケーション」を追求し続けることが、経済を活性化させる同様の対策になるかもしれない。

もちろん、パンデミックは企業と個人の双方の消費者の期待に心理的な影響を与え、中国の半導体成長に短期的な影響を与えることは注目に値します。したがって、パンデミック収束後に消費者信頼感を再構築し、政策支援を行い、消費者と企業の懸念に対処すれば、中国の半導体の金鉱をより早く掘り起こすことができる可能性があります。

パンデミックとの戦いはどれも忘れられない記憶です。苦しみが深ければ深いほど、人類の栄光は大きくなります。共に戦い続けましょう！