（画像はCanvaより）

最近、Sogouは2020年6月20日までの第2四半期の監査されていない財務報告書を発表しました。これは、テンセントに買収される前の最後の財務報告書でした。

捜狗はパンデミック中にかなりの回復力を示したが、全体的な収益は低迷し、目立った成果はなかった。

収入は独立の頑固さを支えることはできない

財務報告によれば、Sogouの四半期総収益は2億6,100万ドルで前年同期比14%減、Sogou帰属純損失は850万ドルで前四半期の純損失3,160万ドルに比べて減少した。

SogouのCFOである周文娟氏は、パンデミックの長期的な影響により今四半期の業績は圧迫されているものの、純損失は継続的に縮小していると述べた。Sogouは以前、2020年第2四半期の総売上高を2億6,000万ドルから2億8,000万ドルと予測していたが、今四半期はかろうじてその予想を達成した。

しかし、2018年以降のSogouの四半期収益を分析すると、純利益は改善することなくプラスとマイナスの間で変動していることがわかります（2019年第1四半期の顕著な収益は、オークションベースの有料クリックサービスがもたらした強力な成長によるものでした）。これには主に2つの理由があります。

まず、検索エンジン事業は多額の投資を必要とする一方で、利益は限定的です。捜狗は中国で2番目に大きな検索エンジンですが、市場シェアはわずか18.75%で、百度の約70%のシェアとは大きく異なります。そのため、捜狗を選択する広告主の数は当然限られています。しかし、市場シェアに関わらず、検索エンジンは多額のコンピューティングとストレージ投資を必要とし、これは削減できない固定費です。

第二に、Sogouは長年にわたりAI技術の研究開発に多額の投資を行ってきましたが、現在収益を生み出すことができる唯一の製品は翻訳ペンであり、その販売は限られています。

このような状況下で、Sogou の収益は改善できず、その独立経営は資本市場から認められていません。

そのため、テンセントによる買収に直面して、王小川氏はもはや捜狗の独立性を主張せず、「テンセントが当社の技術力と革新力を認めてくれたことに非常に感謝している。テンセントの勧告を評価するための特別委員会を設立した」と述べた。

王小川氏が述べたように、一貫して収益が低いにもかかわらず、Sogou の中核価値はテクノロジーとイノベーションの能力にあり、それは人工知能の分野に最も集中している。

コア技術が価値をもたらす

Sogou の 2 つのコア事業である入力メソッドと検索は、基本的に「言語」を中心に展開されているため、Sogou の人工知能戦略も言語をベースとし、ナレッジ グラフ、音声認識、自然言語処理などの AI 技術の開発に重点を置いています。

検索において、ナレッジグラフは機械の認知能力を高め、客観的な世界からより効果的に知識を掘り出し、獲得し、蓄積するのに役立ちます。これは、検索エンジンの情報抽出効率を向上させるための重要なツールです。Sogouは、中国で初めてナレッジグラフを構築・適用した検索エンジンです。

特に、Sogou は最近、ナレッジグラフ分野での躍進により、国内外のトップ研究機関のチームを破り、NLPCC (中国コンピューター連盟自然言語処理および中国語コンピューティングに関する国際会議) 2020 の自動情報抽出タスクで優勝しました。

入力方法に関しては、SogouはAIによる文字単位の校正、AIによる長文予測、AIによるインテリジェント英語キーボード、AIによる名前入力モードなど、AI技術を基盤とした継続的なイノベーションを通じてユーザーエクスペリエンスの向上に取り組んでいます。SogouのAI技術を製品に統合する能力は、テンセントが重視する重要な要素でもあります。

さらに、Sogouの音声認識は中国最大級の音声認識エンジンの一つであり、ピーク時には1日3億件の音声入力通話が処理されています。画像処理分野では、Sogouは画像認識（顔検出、唇抽出）と音声認識技術を融合させ、Sogou Lip Readingを開発しました。

そのため、Sogou単体ではテンセントにとって利益価値はないものの、Sogou買収後の王小川氏のチームの技術蓄積と革新能力は、テンセントの検索アルゴリズムの配置とTencent Cloudの拡大に大きく貢献できる可能性がある。

テンセントサーチを強化して価値を活かす

アリババ、バイトダンス、バイドゥといった他の巨大企業と比較すると、テンセントにとって検索は長年の弱点でした。テンセントがSogouに7年間資金援助したのは、Sogouの存続を支援し、検索分野における他の巨大企業との競争力を強化するためでした。

今日、検索エンジンはもはやインターネットにおける支配的な勢力ではありません。テンセントの拡大し続けるコンテンツエコシステムは、コンテンツを結び付け、その価値を最大限に引き出す強力な検索エンジンを切実に必要としています。WeChatを例に挙げましょう。以前は、テンセントはWeChatの公式アカウントデータのみをSogouに提供していましたが、膨大な数のミニプログラムはWeChat以外のユーザーからほとんどアクセスされず、コンテンツ価値の大きな浪費につながっていました。

そのため、テンセントは今年、検索アルゴリズムの開発に注力し、元Googleコアデザイナーの謝小虎氏をプラットフォーム・コンテンツ事業グループに副社長として迎え入れ、検索アルゴリズムとデータ事業の責任者に任命しました。捜狗（Sogou）の買収も、検索アルゴリズム開発への取り組みにおける重要な一歩です。

Sogou が Tencent に合併された後、Tencent の既存の検索事業である Tencent Soso と統合され、Tencent のコンテンツ エコシステムの活力を最大限に活用し、Tencent のトラフィックの価値をさらに高めることができます。

さらに、Sogouは長年にわたり検索・入力システム事業において深い専門知識を培い、ユーザーニーズに関する深い知識を蓄積してきました。Sogouとの統合により、テンセントはユーザーをより深く理解し、広告効果を高め、広告収入の増加につなげることができます。

したがって、テンセントにとってSogouの買収は、トラフィックや収益など、多くの面でメリットをもたらす可能性があります。Sogouにとっても、検索分野における長年の経験をより効果的に活用できる可能性があります。

テンセントクラウドのサポート

テンセントは2018年に、消費者向けインターネットから産業用インターネットへのアップグレードを目指し、クラウドおよびスマート産業グループ（CSIG）を設立しました。このグループは、テンセントクラウド、インターネット+、スマートリテール、教育、ヘルスケア、セキュリティなどの産業ソリューションを統合し、BエンドおよびGエンドの顧客にサービスを提供しています。

Tencent Cloud は、Tencent の大規模なエコシステムの重要な構成要素および「コネクター」であると考えられており、Tencent のオープン戦略の実現を担い、Tencent の将来の発展に重要な役割を果たしています。

テンセントに加え、アリババ、バイドゥ、ファーウェイといった巨大企業もクラウドサービス分野に進出しています。こうした強力な競争相手に直面し、テンセントクラウドは大きなプレッシャーにさらされており、既存の市場を打破するために人工知能技術の向上を急務としています。捜狗（Sogou）の優れたAI能力は、かつての親会社である捜狐（Sohu）にとっては役に立たないものの、テンセントクラウドの成長を後押しし、この分野におけるテンセントの競争力を高める可能性を秘めています。

テンセントはソーシャルアプリケーションから事業を開始したため、AI技術の導入は比較的遅れていました。既にスマートシティソリューションを提供している百度のAIやアリババクラウドと比較すると、テンセントクラウドの優れた音声・動画機能は主にインターネットエンターテイメント企業向けです。一方、捜狗は独自の音声認識機能とAI技術を基盤に、バーチャルアンカーや知能ロボット「王仔」など、アリババと百度にはないAI製品を既に展開しています。

さらに、テンセントクラウドのYouTu Labは画像AI研究に注力しており、自然言語処理は初期段階にあります。一方、Sogouは長年にわたるビジネス関係を通じて自然言語処理に深く関わっており、先進的な自然言語処理技術を有しています。これは、テンセントの人工知能技術にとって重要な補完となります。

総じて言えば、Sogouにとって、単独で収益向上に苦戦するよりも、テンセントによるSogouの買収は、Sogouが蓄積してきたAI、NLPなどの技術に、より多くの応用シナリオをもたらす可能性があります。これは、王小川率いるSogouチームにとって新たな始まりとなるかもしれません。

テンセントにとって、Sogouの技術価値は収益価値をはるかに上回っており、買収はテンセントに新たな可能性をもたらす。そのため、1株9ドルという買収価格はSogouの現在の株価8.68ドルよりも高く、外部から見ると馬鹿げているように思えるかもしれないが、テンセント自身はこの取引で損失を被るわけではない。